TG3 : Les raisons du passage du financement intermédié au financement direct
Chapitre 2 : Monnaie et financement
Objectif : repérer les transformations du mode de financement des entreprises en France au cours des dernières décennies et savoir en donner les principales causes.
1970 |
1972 |
1974 |
1976 |
1978 |
1980 |
1982 |
1984 |
1986 |
1988 |
1990 |
1992 |
1994 |
1996 |
1998 |
2000 |
2002 |
|
taux d'intérêt nominal |
8,6 |
8 |
11 |
10,5 |
10,6 |
13,8 |
16 |
13,4 |
9,1 |
9,2 |
10,4 |
9 |
7,5 |
6,5 |
4,6 |
5,4 |
4,9 |
taux d'inflation |
5,3 |
6,2 |
13,7 |
9,2 |
9,2 |
13,1 |
11,8 |
7,4 |
2,7 |
2,7 |
3,4 |
2,4 |
1,7 |
2,1 |
0,7 |
1,5 |
1,9 |
taux d'intérêt réel |
3,1 |
1,7 |
... | 1,2 |
1,3 |
0,6 |
3,8 |
5,6 |
6,2 |
6,3 |
... | 6,4 |
5,7 |
4,3 |
3,9 |
3,8 |
2,9 |
Source : cd-rom TEF, et OCDE et INSEE pour les données les plus récentes.
Récapitulatif : Entourez la proposition juste :
Pour bien appréhender le coût du crédit il faut s'intéresser au | Taux d'intérêt réel | Taux d'intérêt nominal |
Un taux d'intérêt nominal supérieur au taux d'inflation donne un taux d'intérêt réel | Positif | Négatif |
Les taux d'intérêt réels négatifs avantagent les | Prêteurs | Emprunteurs |
L'inflation est favorable à | L'endettement | La détention d'actions |
Document 2 : Evolution de la structure du financement des entreprises
Flux en milliards de francs |
1975 |
1980 |
1987 |
1990 |
1994 |
1998 |
Autofinancement |
103 |
185 |
503 |
640 |
837 |
800 |
Emissions d'actions |
15 |
52 |
160 |
221 |
257 |
371 |
Endettement dont obligations dont crédits bancaires |
140 14 85 |
147 17 119 |
211 38 150 |
512 99 387 |
-54 19 -93 |
236 123 102 |
Total des financements |
258 |
384 |
874 |
1373 |
1040 |
1407 |
Source : TEF 2000-2001.
[…] Pour les sociétés concernées, court-circuiter un intermédiaire - la banque - c'est accéder à un financement moins coûteux et à plus long terme. En juillet 1998, le coût du crédit bancaire aux entreprises (taux effectifs observés par la Banque de France) variait entre 5 % et 10 % en moyenne. Passer par les marchés peut donc économiser 1 à 2 points de pourcentage, et émettre des actions (ou des certificats d'investissement, c'est-à-dire des actions sans droit de vote) permet d'accéder à des financements non remboursables dont le coût est égal au montant des dividendes à verser. […].
In Alternatives Economiques, HS n°40, 04-1999, page 32.
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Après avoir mis en évidence et expliqué l'importance du financement intermédié dans les années 1970 en France, vous montrerez que celui-ci décline au profit du financement direct et vous proposerez des explications à ce phénomène.
Barème synthèse :
Plan suivi |
Définition des mots clés |
% et exemples |
1 seule idée par § ; alinéa en début de § |
Mots de liaison |
Utilisation de tout le TP et tous les doct. dans la synthèse |
Sujet compris et traité |
Ajout de connaissances de cours |
Clarté |
Expliquer et pas seulement affirmer |
Total |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
/ 10 |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |